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美股周期今年高危

发布时间:2019-05-22 08:53:02 编辑:笔名

美股周期今年高危

虽然国际舞台不甚太平,欧洲多个主要市场假期休市,乌克兰危机令俄罗斯股汇下滑,美债则受低吸支持向好。美股一于好少理,在没有极度坏消息之情况下,长假后依然能靠稳。大市上周显着上升后,投资者观望本周企业公布的季度业绩,入市审慎。道指收报16449点,升40点;纳斯达克指数收报4121点,升26点;标指及纳指上周4个交易天均上升,前者更升2.7%,创去年7月来一周升幅,且是去年10月22日来首次连升5天,升至距本月2日收市高位仅1.4%。尽管道指上周四微跌16点,但前3天升势令全周创下自去年12月20日以来一周点数及百分比升幅。过去14年纪录显示,复活节后一周,道指、标指及纳指平均录得升幅达0.33%、0.54%及0.89%,或意味美股本周向好机会较大。数据方面,美国会议局公布上月经济指标升0.8%,是4个月来升幅,胜预期的升0.7%,预示经济将在严寒冬季后加速复苏,连同美国全国商业经济学会(NABE)公布季度调查显示,逾半(61%)受访企业计划未来一年增加资本投资,均利好市场气氛,但受环球多个主要市场假期休市影响,大市交投淡静。

不过,美股牛市自金融危机以来步入第6年,今年已显露疲态,与笔者以往常提及之“7年周期”已相当接近。 SP500去年大升30%后,今年来仅升0.9%,但自2011年9月来从未调整10%或以上,今年来与道指均未回落4%或以上,增加投资者对大市的乐观情绪。但不要忘记,大幅调整的风险也随着增加,极有可能在下半年10月左右出现,尤以联储局持续退市的因素,令美股再升空间不大。

近景方面,乌克兰东部周末发生造成伤亡的军事冲突,反映乌国危机未因四方会谈达成协议而结束,令俄罗斯股汇受压,连同上海股市跌1.5%,拖累MSCI新兴股指跌0.1%。避险及低吸因素令美债向好,10年债息曾跌3.3点子至2.68厘。美汇指数曾升0.2%至79.99,日元受贸赤扩大拖低,美元兑日元曾升0.3%至102.71,欧元兑美元曾跌0.2%至1.3787。纽约及布兰特期油受乌国危机支持,曾上升0.5%及0.4%至104.77及109.94美元,纽约午市跌0.1%及升0.2%至104.24及109.73美元。

日本三月份贸易赤字按年急增三倍至1.45万亿日元,不但为历来三月份多,更破纪录连续二十一个月录得贸赤,反映消费税于四月一日上调前入口需求急增,惟出口增长疲弱。日本连续21个月出现贸赤,主要受到进口价格上升影响,以及出口较预期疲弱。该国截至3月底的2013年贸易逆差更创历史新高,可能促使日本政府在今夏进一步放水。分析预期,日元贬值加上出口没显着增长,暗示日本公司的竞争力大不如前;如果4、5月出口持续疲弱,且内需逊于预期的话,央行快会在6、7月扩大量化宽松措施。

此外,截至本月11日,今年短期资金市场的银行同业拆借贷款大减17%至14.1万亿日元,创2003年1月以来水平,当年日央行实施首轮的量化宽松买债行动。这现象令人忧虑,央行行长黑田东彦为达到通胀目标,不惜大举买债和提供超低息贷款,动摇金融体制的基础。日元昨日曾跌见102.71兑1美元,较上周五跌0.27%,美元兑日元短期可向上挑战103..20水平。

图1:道指月线图 7年周期见顶 (图表来自KVB Forexstar)

图2:美元兑日元日线图 (图表来自KVB Forexstar)

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