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半导体电子设备拐点将至静待北斗产业爆发

发布时间:2020-08-16 22:36:36 编辑:笔名
半导体、电子设备:拐点将至 静待北斗产业爆发

2011-07-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

基本结论北斗导航系统凭借战略核心地位受到国家政策扶持,并推动其快速发展:


北斗系统的定位和授时功能在军事、专业领域具有不可替代的作用,目前已被列入新兴战略产业,在国家“十二五规划”中居于重要地位;近两年北斗系统组网加速,随着今年第八颗北斗导航卫星发射成功,标志着北斗区域卫星导航系统的基本系统建设已经完成,北斗导航大举迈入市场应用的拐点即将到来。


随着北斗系统阶段性建设即将完成,军事、专业应用市场一触即发,预计未来 -5年需求将超2 0亿:中国导航产业目前仅占全球产值的12%左右,相比欧美发达国家的市场规模,具有极大的增长潜力,预计整体产值将由2009年的500亿增长至2020年的4000亿;在国家指向性政策引导下北斗导航应用将率先在军事和专用领域爆发,尤其是随着航母编队的建设,北斗导航将在远洋作战指挥发挥重要作用,我们预计未来 -5年军用市场对北斗终端需求将达150亿,专用领域需求超过80亿。


目前北斗导航产业链已初步建立,但产业化程度不足,一方面由于北斗系统未完成功能性组建以致产业应用无法形成规模,另一方面在发展初期具备资格认证的厂商较少,形成极高的行业壁垒。但我们预计未来北斗导航将形成类似于GPS导航的完善的产业链:上游将由关键元器件厂商和地图软件开发商构成差异化市场,形成产业核心;中游终端厂商出现数家实力突出厂商占领市场大量份额;下游导航服务产业则既有移动运营商提供个人移动位置服务,又有专业运营商提供车载信息服务等专门服务类别。


投资逻辑我们看好从事北斗核心元器件制造和军用终端整机生产的公司:一方面,目前北斗系统依然面临核心元器件的技术缺失,尤其是芯片尚需依赖进口,未来率先实现技术突破的公司将充分享受进口替代带来的巨大收益;另一方面,军事导航领域对于北斗系统的应用需求最为迫切,市场爆发潜力较大,将使军用终端整机生产厂商受益。


推荐国腾电子(公司是国内唯一能提供基带、射频、功放、低噪放、天线等全系列北斗终端关键元器件的厂商,同时形成了“元器件—导航终端—系统”产业链完整的经营模式,是北斗产业发展的最大受益者)、海格通信(军用导航领域最大整机设备供应商)和北斗星通(北斗二代芯片研发和渔船导航运营)。


风险提示由于板块估值较高,我们推荐属于趋势投资,建议投资者关注估值风险。


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